财联(lián)社4月21日(rì)讯(xùn)（记者 王(wáng)宏）财联社记者(zhě)从业内获悉，近(jìn)期监管部门正(zhèng)陆续召集相关保险公司(sī)开会，主要(yào)内(nèi)容(róng)是进(jìn)行窗口指(zhǐ)导(dǎo)，要求寿险公司调(diào)整新(xīn)开发产品的定价利率，控制利(lì)差损(sǔn)，要求新(xīn)开发产(chǎn)品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是(shì)市场(chǎng)有效(xiào)，监管有为，主体调节(jié)在(zài)先(xiān)，控(kòng)制节奏(zòu)，实现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　新(xīn)开发产品定(dìng)价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近(jìn)日监(jiān)管部门陆续召(zhào)集(jí)了多家寿险公(gōng)司开(kāi)会(huì)，以窗口指(zhǐ)导(dǎo)的名义，要求公司调整产(chǎn)品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要(yào)求险(xiǎn)企新(xīn)开发产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是(shì)市场有(yǒu)效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实(shí)现软着陆。

　　这次调整是不久前监(jiān)管召集险(xiǎn)企进行调研会(huì)的后续(xù)。3月21日(rì)财联(lián)社记者(zhě)曾报道，为引(yǐn)导人身险(xiǎn)业降低负债成本(běn)，加强行(xíng)业负债质量管理，银保监会(huì)人身(shēn)险部(bù)组织保险行业协会以及多家保(bǎo)险公司(sī)开(kāi)展调研。将重(zhòng)点调(diào)研普通险(xiǎn)预(yù)定利率分布、分红险预(yù)定利率和分红水平等公司负债(zhài)成本情况(kuàng)，以(yǐ)及降低责(zé)任准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)对公司和行业的(de)影响，包括对新产品定(dìng)价、存量业务退保、销售(shòu)行为、市场竞争分(fēn)析变化等的(de)影响。

　　随后据报道，监管在北京(jīng)、南京、武汉三地召(zhào)开座谈(tán)会。其中，北京参会(huì)的(de)保险公司包(bāo)括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的保险公(gōng)司有太(tài)保寿险、工银安盛人(rén)寿、安联(lián)人寿(shòu)、中韩(hán)人寿(shòu)等；武汉参会的保险(xiǎn)公司有合众人寿(shòu)、国富人(rén)寿、国华人寿等。

　　据(jù)当时参会的一位(wèi)总(zǒng)精算师表示，各险企(qǐ)基(jī)本就降低责任(rèn)准备金评(píng)估利率达成共识(shí)，有公(gōng)司建议(yì)分阶(jiē)段调整，比如普通型长期年(nián)金的(de)责任(rèn)准备金(jīn)评估利(lì)率目前为年(nián)复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后(hòu)再动(dòng)态调整(zhěng)。具(jù)体的调整(zhěng)方案还有待监管研究后出台。

　一里地等于多少米，一里地等于多少米千米　有保(bǎo)险公司业内人士对(duì)财联社记(jì)者表示：“已经准(zhǔn)备(bèi)好利率3.0的产品了”。也有业内(nèi)人士对财联社(shè)记者表(biǎo)示，此次主要涉及新开发产(chǎn)品的定(dìng)价(jià)利率，以往的(de)产品不受(shòu)影(yǐng)响，行业“炒停售”难以(yǐ)避免。

　　下(xià)调(diào)预定(dìng)利率避免利差损(sǔn)风(fēng)险

　　平安非银团队表(biǎo)示，我国(guó)险(xiǎn)企资产(chǎn)配置风格稳健，债(zhài)券投资比例稳步提升，其他资(zī)产(chǎn)以(yǐ)非(fēi)标资产为主(zhǔ)、投资比例(lì)持续回落，股票(piào)和基金投资比例基(jī)本(běn)稳定。2018年(nián)以来，主要券种长(zhǎng)端(duān)利率中(zhōng)枢下行，长久期债(zhài)券(quàn)和优质非标资产供(gōng)给(gěi)有限，保险固收(shōu)类(lèi)资产配(pèi)置面临挑战。同时，权(quán)益市场波动率较大、对(duì)投(tóu)资收(shōu)益率影响(xiǎng)较大。近年监管按产品类型(xíng)调整评(píng)估(gū)利率、防范化解(jiě)利差损风(fēng)险。2023年3月银保(bǎo)监会(huì)召开座(zuò)谈会，各险企已就降(jiàng)低责任(rèn)准备金评估(gū)利率达成共识。

　　东吴(wú)证券非银团队此前曾表示，短期来看，引导降低负(fù)债成本将(jiāng)大(dà)幅刺激产品(pǐn)销售，老(lǎo)产品停售炒作难以避(bì)免。中期来看，预定利率跟随(suí)评(píng)估利率(lǜ)下行，保险公(gōng)司分红险占比(bǐ)提升，有望缓解(jiě)人身(shēn)险公司刚性负债成本压力，寿险产品本身保(bǎo)本属性有望进一步强(qiáng)化。

　　实(shí)际上，监(jiān)管历史(shǐ)上(shàng)有过多(duō)次调整评(píng)估利率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公司为(wèi)了和银(yín)行(xíng)竞争(zhēng)，长期保险的(de)预定利率(lǜ)均在8％以上。考虑到利差(chà)损风险，1999年，原(yuán)保(bǎo)监会下发《关于调整(zhěng)寿险保单预定利率的紧急通知》，全面叫停(t一里地等于多少米，一里地等于多少米千米íng)高预定利(lì)率产品(pǐn)，强制寿险公司(sī)将寿一里地等于多少米，一里地等于多少米千米险保单的预定(dìng)利率调(diào)整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美(měi)国(guó)在20世纪80年代，日本(běn)在20世纪90年代末都曾面临(lín)利差损(sǔn)风险。1970年左右(yòu)，美国寿险业竞争(zhēng)激烈(liè)，为提高(gāo)竞争力，险企销售大量(liàng)高负债成本、低利(lì)润产品。1980年(nián)左右，利(lì)率(lǜ)下行，投资承压，据(jù)美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿(shòu)和健康保(bǎo)险公司破产，其中80％发生在1982年以后，主要系险企(qǐ)销售(shòu)大(dà)量(liàng)对利(lì)率敏感的(de)低利润产品；同时市场(chǎng)压(yā)力致使投资(zī)端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考海(hǎi)外，低利(lì)率环境下(xià)，负(fù)债端(duān)主要通过调整寿险产品结(jié)构、下(xià)调预定利率的方式来(lái)避(bì)免利差损风险(xiǎn)。近(jìn)年来(lái)，我国长端利率(lǜ)地(dì)位震(zhèn)荡(dàng)、权益市场波(bō)动加剧，寿险行业(yè)面(miàn)临着潜在的利(lì)差损风(fēng)险、险企(qǐ)利(lì)润(rùn)承压。保险监(jiān)管(guǎn)趋严，通过发(fā)布产(chǎn)品负(fù)面清单、下调演示利率、分产品(pǐn)调整(zhěng)评估利率等降低负债端成本。

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